Oskaras dažniausiai aiškinamas kaip „elnių draugas“ arba „elnių mylėtojas“. Ši reikšmė siejama su senosios airių kalbos žodžiais os, reiškiančiu elnią, ir cara, reiškiančiu draugą. Toks aiškinimas ypač paplito dėl airių mitologijos bei literatūros tradicijos.
Kitas pripažįstamas aiškinimas sieja Oskarą su senosios skandinavų kalbos vardu Ásgeirr. Jo sandai gali būti verčiami kaip „dievybė“ arba „dievai“ ir „ietis“. Šiuo atveju pažodinė reikšmė būtų susijusi su dieviškąja ietimi. Kalbininkai šias dvi versijas vertina kaip skirtingas vardo kilmės linijas.
Airijoje elnias buvo siejamas su laukine gamta, miško erdve ir mitiniu pasauliu. Todėl „elnių draugo“ reikšmė simboliškai gali reikšti artumą gamtai, tačiau tai nėra tiesioginis žmogaus savybių apibūdinimas. Skandinavų tradicijoje ietis turėjo religinį ir karybos kontekstą. Oskaras šiuolaikiniame vartojime dažniausiai suvokiamas pagal airiškąją reikšmę, nors skandinaviškas aiškinimas išlieka reikšmingas.
