Margiris neturi vienos visiškai patvirtintos pažodinės reikšmės. Lietuvių vardotyroje jis dažnai siejamas su žodžiu „margas“. Šis lietuviškas žodis reiškia įvairiaspalvį, nevienodą arba skirtingų dalių turintį. Toks aiškinimas laikomas tikėtinu, tačiau nėra galutinai įrodytas.
Pagal šią versiją, Margiris galėtų būti suprantamas kaip „margas“, „įvairus“ arba „įvairiapusis“. Lietuvių kalboje žodis „margas“ apibūdina spalvų derinį, raštą ar išvaizdos įvairovę. Senesnėje kultūroje margumas galėjo reikšti gausą, gyvybingumą ir pasaulio skirtingumą. Šios simbolinės sąsajos priklauso kultūriniam aiškinimui, o ne tiksliai žodyno definicijai.
Kitas galimas aiškinimas sieja vardą su senu asmenvardžiu, kurio pirminė reikšmė ilgainiui galėjo pranykti. Tokiu atveju tiesioginis vertimas nebūtų patikimas. Viduramžių šaltiniuose užrašyta forma Marger neleidžia vienareikšmiškai nustatyti reikšmės. Todėl Margiris dažniausiai aiškinamas atsargiai, atskiriant kalbinį faktą nuo vėlesnės simbolikos.
Skirtingais laikotarpiais šis vardas galėjo būti suvokiamas pirmiausia kaip istorinis, o vėliau kaip tautinės atminties ženklas. Šiuolaikinėje vartosenoje jam priskiriamos senumo, savitumo ir lietuviškos kultūros asociacijos. Jos atspindi kultūrinį vaizdinį, bet nepatvirtina vienos privalomos reikšmės.
