Eluna neturi vienos patvirtintos žodyninės reikšmės. Šis vardas dažniausiai aiškinamas kaip šiuolaikinis darinys, siejamas su lotynišku žodžiu „lūna“. Lietuviškai „lūna“ reiškia mėnulį.
Tokiu atveju vardas gali būti suprantamas kaip „mėnulio“ arba „susijusi su mėnuliu“. Šis aiškinimas remiasi garsiniu panašumu, todėl nėra griežtas etimologinis faktas. Kai kuriuose vardų aiškinimuose vardui priskiriama mėnulio šviesos, nakties ir dangaus simbolika.
Mėnulis įvairiose kultūrose siejamas su laiko skaičiavimu. Jo fazės buvo naudojamos kalendorinėms tradicijoms ir religinėms apeigoms. Senovės Romoje mėnulis buvo susijęs su deive Luna, kurios vardas reiškė mėnulį.
Simboliniu lygmeniu Eluna gali reikšti šviesą tamsoje, cikliškumą ir nuolatinę kaitą. Šios interpretacijos priklauso kultūriniam suvokimui, o ne patvirtintai vardo kilmei. Kita galima kryptis sieja vardą su šiuolaikine kūryba, kur panašūs skambesiai kuriami dėl poetinio įspūdžio.
