Egilas dažniausiai aiškinamas per senovės skandinavų žodį „egg“, reiškiantį „ašmenis“, „briauną“ arba „kardo smaigalį“. Pažodinė reikšmė siejama su aštriu ginklo kraštu. Toks aiškinimas remiasi senosios skandinavų kalbos žodynu ir vardų tyrinėtojų pateikiamomis interpretacijomis.
Simboliškai ašmenys gali reikšti ryžtą, tikslumą ir gebėjimą atskirti svarbius dalykus. Šis simbolinis aiškinimas nėra tiesioginė vardo reikšmė. Jis kyla iš kultūrinio ginklo vaizdinio, būdingo senosioms Šiaurės Europos tradicijoms.
Kai kuriuose šaltiniuose Egilas siejamas ir su senovės skandinavų žodžiais „ag“ arba „agi“. Jie gali būti aiškinami kaip pagarba keliantis siaubas, baimė arba grėsmė. Ši versija nėra visiškai vienoda visuose etimologiniuose šaltiniuose.
Senosiose islandų sakmėse ašmenų ir kovingumo vaizdiniai dažnai turėjo garbės, likimo bei atsakomybės reikšmę. Todėl Egilas simboliniu lygmeniu gali būti suprantamas kaip ryškus, aštrus ir išskirtinis ženklas. Moksliniu požiūriu patikimiausia reikšmė išlieka susijusi su ašmenimis arba kardo kraštu.
